3月13日17时左右，中国人民银行公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。

  普惠金融定向降准政策是指对普惠金融贷款达标的金融机构，实施存款准备金优惠政策，于2018年开始实施。人民银行有关负责人称，此次定向降准释放长期资金5500亿元，其中对达到普惠金融定向降准考核标准的银行释放长期资金4000亿元，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点释放长期资金1500亿元。

  与此同时，受疫情影响而连续经历暴跌的欧美股市，在多国央行宽松刺激等因素影响下，13日开盘后强劲反弹，盘中英国富时指数、德国DAX指数、法国CAC指数均一度上涨超7%，意大利MIB指数更一度反弹超18%，美三大股指开盘涨幅超6%，但随后大幅回落。

  股份行额外降准1%

  值得注意的是，本次普惠金融定向降准政策中，中国人民银行表示此次对得到0.5个百分点准备金率优惠的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，并同时要求将降准资金用于发放普惠金融领域贷款，并且贷款利率明显下降，从而加大对小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

  据21世纪经济报道记者了解，在2月新增9057亿元贷款中，股份行新增贷款极少。“2月零售贷款净减少4000多亿，新增部分全部在对公贷款，尤其是对疫情影响较大的企业贷款和央行防疫专项再贷款。但股份行一方面受到资本约束，核心资本充足率相比国有行偏低；另一方面很多股份行近年践行大零售战略，新增贷款以零售贷款为主，又不属于再贷款放款银行，所以疫情对股份行冲击较大。”北京地区某银行业分析师表示。

  从存款准备金制度来看，目前我国已确立了“三档两优”的存款准备金率框架。在此次定向降准前，第一档大型银行是12.5%，第二档中型银行是10.5%或9.5%，第三档小型银行是7%，而在执行“两优”后，大多数小银行、服务县域的金融机构实际存款准备金率是6%。

  “对股份行定向降准将有效降低其负债成本，从而带动信贷利率下行。”上海地区某股份行零售部副总经理对21世纪经济报道记者表示，“股份行获得的资金成本高于国有行，降准一是可以获得低成本资金，二是多余的资金至少有20%要用于小微企业，也会带动对小微企业的支持力度。”

  中国人民银行亦表示，实施稳健的货币政策，更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕。

  此时降准考虑为何？

  2018年、2019年，普惠金融定向降准政策实施的时间都在当年1月，但今年1月已实施全面降准，加上疫情等因素导致考核延后，实施时间有所推迟。

  21世纪经济报道记者采访多位经济领域分析师了解到，本次定向降准除推动银行加大对普惠金额的支持力度外，在新冠肺炎被认定为全球大流行病的情况下，及时降准一是有利于推动复工复产，鼓励银行对实体经济贷款；二是适当推动实体经济的信用扩张，达到逆周期调节作用；三是应对海外疫情扩散带来的负面冲击。

  “海外疫情蔓延和股市暴跌，也会对出口造成巨大打击。因为在高杠杆与高债务的环境下，需求减弱带来的现金流短缺与盈利前景不明，可能会让部分企业面临债务违约风险，从而可能裁员，也会让以消费为经济主导力量的海外多国造成冲击，从而使得出口受挫。”粤开证券首席经济学家李奇霖表示。

  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，当前境外美股面临大幅回调的风险，以及其他市场面临同步下挫的不确定性，为稳定国内金融市场局面，央行未来可能会推出更多针对性的政策加以应对，预计短期内央行政策偏松调节将仍以数量型为主，价格型为辅，本月可能引导LPR进一步下行。